山水情怀

摘录三篇：人民币升值问题- -

                                      

     摘录一：
                    关于人民币升值－－不管懂不懂经济，看了都会豁然开朗(转载)   
     关于人民币是否升值问题，网上争论很多，有的说不升，有的说不升就亏了中国人民。都有道理，但是都缺少理论的深度。也不了解经济本是兵无常势，水无常形，岂有一定之规。希望本文能为诸位的观点作一了断。
　　 近期来美国和日本压人民币升值的话题，成为了热点。美国和日本指责中国政府干预外汇自由，要求中国实行浮动汇率，放开资本管制。而中国则坚定或者委婉地予以拒绝。要说清楚这个问题，得首先从黄金谈起。大家知道，人类最初的货币是黄金和白银。黄金和白银由于不易变质，产量又不是很多，易于切割，成为了所有国家都接受的财富符号。当时欧洲殖民主义者对黄金产生狂热的迷恋，他们寻找新大陆的重要目的就是寻找黄金。后来的不少文献在谈到这段历史时，大都指责资本主义赤裸裸的掠夺财富，进行资本原始积累的罪恶本性。事实上，如果把当时的欧洲看作是相对孤立的整体的话，也就是说，假如掠夺来的黄金主要只在欧洲内部使用，那么这些黄金对于欧洲来说，谈不上什么原始资本积累，而只是相当于货币扩张而已。简单地说，欧洲黄金的增多，就跟今天的多印钞票一样，轻度的黄金扩张可以刺激经济，而过分的黄金扩张只会让经济发疯。
　　当然，黄金总量如果不增长，就跟今天的中央银行停止发行钞票一样，经济也会因为缺乏足够的货币而停滞萧条。黄金就其质地来说，非常适合作为货币。但是它并不是具备货币的所有要求。这体现在它的供应上。黄金的供应是自然决定的，有时候多有时候少。而国家经济的发展往往需要稳定的货币供应。特别是世界经济发展到一定总量时，黄金就再也跟不上经济的增长，而成为经济的制约因素。
　　 在货币的进化过程中，开始出现纸钞。最开始的纸钞就是借条。银庄（相当于今天的私人银行）发出纸钞，拿着纸钞的人可以在银庄的各个分庄换取银子或者黄金。由于发出去的钞票随时都可能换成黄金或者银子，所以各个银庄必须在有等量的黄金或者银子时，才敢发钞票。这就是大家常常听说的：发放钞票要以黄金外汇等储备为基础。当然，这种说法反映的是当时的现实。有些学经济的还用这句话来解释当今的货币政策，就是胡扯了。
　　 在银庄发放钞票的过程中，发现自己可以比黄金或者银子拥有量更多的发钞票？？因为钞票不可能立刻要兑换成黄金。特别是对于那些大银庄，他们的钞票因为信誉好，甚至可以直接像黄金白银那样来买东西，人们也就不在乎是不是一定要兑换成黄金白银了。这样，银庄发出的钞票远远超过了其黄金白银拥有量。这就是信誉货币的始端。它意味着，货币可以凭空的印刷出来。但是无论过去还是现在，这种扩张都是通过信贷完成的。因此不少经济学者坚持：即便货币可以凭空创造，但是也只能以信贷的方式进行扩张。这种说法完全没有理论依据，我可以预言，如果说货币财政政策要进行改革，那么首先将会在货币的发行方式上对传统理论的突破。
　　 由于银庄发放钞票可以超过它实际拥有的财富，只要不发生挤兑，它就实质上是占有了这些多余的财富。这就类似于现代国家发行钞票的货币税。同时钞票由私人发行，也不利于国家对经济的宏观调控。所以在货币的演化过程中，国家开始集中发钞权。国家发行钞票，最初也是以黄金作为本位，也就是国家要拥有多少黄金才发多少钞票，钞票可以自由兑换黄金。
　　 但是后来随着经济的发展，货币总量需求增大，黄金开始紧缺，国家不得不在黄金储量之外发行过量的钞票。此时金本位崩溃。再后来黄金成为国际间的重要支付手段，国家感觉有必要自己进行掌握，所以国家就开始终止钞票和黄金的自由兑换，而把有限的黄金用于国家控制。这样就进入彻底的信用货币时代，黄金作为一国内的支付手段退出流通领域。国家发行钞票完全根据自己的需要，并获取发行钞票的巨大利润。因为他们付出的是纸，印出的却是钱。
　　基于同样的原理，国际外汇市场也走在同样的演化路径上。
　　二战过后，各国把黄金交放到美国央行，美国按照与黄金的一定比例投放美圆。各国都接受美圆为世界通用的货币。这个过程相对是比较公平的，因为美国要严格按照其黄金储备发放美圆，而且各国凭借美圆可以自由提取美国的黄金，因此不存在剥削他国财富之说。但是很快，由于世界经济的迅速发展，不要说美国的黄金储备，就是世界的黄金总产量都跟不上经济的发展，美国要满足各国把美圆作为外汇储备以及世界货币的需要，不得不开始超出黄金储量来印刷美圆。在谈到这段历史时，要纠正一个错误，就是美国大量印刷美圆，来解决它的外汇逆差，并不一定是因为美国经济的衰退造成的。即便美国的经济不衰退，世界经济的发展也将促使它在黄金储备以外发行美圆。特别是，美国自身的经济发展越快，就越有多印美圆的需求。如果美国的经济长期处于顺差，则美圆就无法发到世界上去，也就成为不了世界货币。
　　 由于美圆发行的总量远远超过了美国的黄金储备，美圆相对黄金就再也无法维持以前的比率，美圆不得不进行贬值。此时世界掀起抛售美圆，提取黄金的热潮，如果放任下去，美国央行的黄金可能被耗尽，于是美国政府宣布，停止美圆与黄金的兑换，美圆与黄金脱钩。这就是布雷顿森林体系的垮台。
　　 布雷顿森林体系的垮台，不是由于哪个国家的经济衰退引起的，而是世界经济发展的必然历史趋势。
　　虽然布雷顿森林体系垮台，美圆凭借其历史惯例和强大的经济实力，作为世界货币的地位仍然不可动摇。而且这个时候美圆的霸权开始显现出来，美圆开始作为美国攫取其他国家财富的重要手段而存在。
　　 形象一些说，此时美国类似世界央行。美国发行的美圆已经成为信用本位的货币。它可以凭空印刷美圆，用于购买它国生产的实物财富。也就是说，美国可以用白纸来换取它国的原材料、以及其它实物产品。有人会说，当美国用美圆购买它国产品时，其它国家也就获得了美圆，其它国家可以持美圆反过来购买美国产品，因此不存在说美国霸权不霸权的问题。这个问题涉及到两个方面。一个方面与目前美圆贬值的问题密切相关，这个在后面我会阐述。这里我谈它的第一方面，就是美圆的货币税问题。
　　虽然拥有美圆的国家可以向美国购买产品，从而使得与美国的交换成为等价交换，但是一方面它是各个国家的重要外汇储备手段，随着经济的增长，储备也会逐渐增多；另一方面美圆作为世界货币，它必定要在世界其他各国流通，而且世界经济发展越快，在各国流通的总量也就增长越快。因此从局部看，不断有美圆流出或者流进美国，但总体上，还是以美国向外输出美圆，向内输入实物财富为主。这就是大家看到为什么往往都是美国逆差的真正原因。这长期停滞在美国之外的美圆，就是美国向各国收取的货币税。美国凭借货币税的特权，直接无偿掠夺别国财富。因此大家再看到美国对世界上其它国家进行援助时，应当知道它可能仅仅归还了从这些国家掠夺过来的部分财富而已。同时大家再看到美国逆差，而且美国拼命指责其他国家造成它的逆差时，千万不要轻易得出美国真的吃亏的结论，它是在贼喊捉贼，流血的说不定恰好是你自己。
　　的确，如果美国美圆输出过多，这些输出的美圆如果反过来购买美国的产品，无疑是美国财富的损失，其收的货币税就少了。所以，美国采取了另外一个措施：贬值。我个人相信，美圆保持一定时期的稳定，然后贬值，然后再保持一定时期的稳定，然后再贬值，是美国的一项长期既定战略而不是什么突发危机使然。当其他国家都储存太多的美圆储备后，例如中国这样的国家不吃不喝勒紧裤腰带的积累了3000多亿美圆的外汇储备，美国就开始考虑贬值了。美国贬值货币主要通过降低利率，扩张财政支出，以及央行干预来完成。通过这些措施，使得美圆供应量增大，美圆贬值。美国的降低利率和扩张财政支出，对本国经济也要造成影响，譬如经济可能过热。但是美国对于国内经济，虽然我并不能断定它是有意为之还是对经济运行还不是太熟悉，总之在它执行美圆贬值手段时，严格的控制了国内的需求，也就是说通过供需失衡，使得美圆利率下调，美圆贬值，同时美国的经济还不过热。我已经声明，不排除是美国对经济还不熟悉的原因导致其供需失衡。但是，如果换上是我，如果对经济比较了解的话，不排除不采取某些相似手段。特别是美国刚刚完成一场战争，也给贬值造成了有利条件。
　　 假使美圆贬值10%，则中国外汇储备硬生生损失300-350亿美圆。放之世界，各国又要损失多少？美国又要掠夺多少？ 当然，美国虽然容许一定的逆差，但是逆差太大，给它带来的影响也是不利的。美国一方面通过贬值减少逆差，另一方面，特别是小布什执政，削弱福利，经济萎缩，失业增加，因此增加出口外贸需求就成为拉动经济的重点。美国出口产品多是附加值高的高科技产品，出口再多，对于美国的实物财富减少也影响很小。所以增加出口，并以出口获取的财富用来进口低附加值的实物财富，也是美国经济的重点。而美圆贬值，降低了其出口价格，增加了出口。
　　 以美国和中国两国而言，美圆贬值，人民币升值，对于今后的进出口影响自不必说，最狠的一招还在后面。
　　美国和日本指责中国政府干预外汇市场。其要求主要有两个，一个是人民币要升值，一个是资本市场管制要放开，也就是说资本可以自由兑换。这两个要求足以对中国经济构成致命的杀伤力。
　　一种货币的贬值可以有多种手段。例如美国，是通过调节美圆利率等国内经济政策手段来实现。但是这种方法运用不当的话，往往会伤人一千，自伤八百，因为这些国内经济政策不但影响外汇市场，还威胁本国国内经济。坦率的说，这也是西方经济理论本身的缺陷导致的。而中国采取的是另外一种方式，就是直接通过央行的买进卖出，来保证外汇市场人民币的汇率。同时中国还采取资本管制，资本并不能自由进出中国市场。因此中国可以在相对屏蔽本国经济的情况下对外汇市场进行干预。但无论如何，货币是否贬值，大多都是由政府政策决定的。无论美国也好还是日本也好，其货币的贬值都是政府干预的结果，而不是什么他们口口声声说的市场、自由。日本有官员说虽然利率由政府决定，但是汇率应当由市场决定的说法简直是搞笑，这是典型的话语霸权。都是干预手段，都导致货币贬值的后果，难道惟独你那种干预是市场经济，我这种干预就是政府干预？说句实话，目前西方通行的外汇体系本身就有很多缺陷，难道弥补这些缺陷，不跟你犯同样的错误就是政府干预？
　　 他们的真正目的，除了上面说的以外，还在于一个更加阴险的措施。
　　 在他们要求人民币升值之时或者之前，美国或者日本的金融投机家开始把大量资金暗地流入中国。如果中国资本市场开放，这种流入就更加容易。资金流入中国后，兑换成人民币，等着人民币升值。人民币升值后，这些金融大鳄就开始抛出人民币，购买美圆。中国央行不可能也跟着抛出人民币购买美圆，如果那样的话人民币的汇率就会下跌。中国央行为了维持人民币汇率，必须购买人民币，抛出美圆等外汇储备。本来中国的人民币之所以表面上看要升值，是因为中国经济失衡，需求不足，物价低迷，大量人民币游移于市场之外的结果，特别是近年来大量资金外逃，据统计外逃资金达3万亿之巨，并不是人民币真的就该升值了。如果那时资本市场开放，外逃资金加上中国本土藏于地下的人民币倾巢而出，再加上金融大鳄利用金融杠杆，以一元资金调动十元的比率，来冲击人民币，可能最终有两个结果。比较乐观的结果是中国央行外汇储备足够，最终咬牙撑住了人民币汇率，但是此时由于已经大量的抛出美圆，所以外汇储备也是损失殆尽，国家经济倒退几年乃至十多年。第二个结果更为恐怖，就是央行发现无法支撑，最终放任人民币汇率变化。此时人民币汇率将一路下跌，人民币越下跌，人们越是抛出人民币，越抛出人民币，人民币汇率越下跌，直到最后崩溃为止。这就是东南亚金融危机的翻版。到那个时候，中国彻底萎靡不振。
　　这是人民币升值可能带来的最严重的后果。即便中国仍然在资本管制，但目前各种投机资本仍然通过各种途径进入中国200多亿美圆就是迹象。
　　 那么，可不可以人民币不升值，但资本放开管制呢？如张五常主张的那样？相形而言，我宁愿人民币浮动一下汇率，同时不开放资本兑换，也不愿意固定人民币汇率下开放资本市场。因为浮动汇率，游资要来冲击人民币，至少我可以通过行政手段加强管制，而开放资本市场，在目前人民币总体上看可能反而是贬值的情况下看，如果国外金融大鳄连同地下人民币狙击中国，即便人民币不升值，也可能耗去大量外汇储备，经济遭受重大损失。
　　 从另一方面，我们又不禁要问，即便美国不耍手腕来抢夺中国手中的外汇，外汇对于中国就有什么意义吗？
　　 长期以来，中国由于教育、社保福利等政策上的失误，以及中西部经济差距、城乡经济差距的进一步增大，致使内需严重不足。内需的不足又导致工资进一步降低，反过来又致使内需进一步下降。所以中国把经济的发展寄托于外需，希求通过外贸把产品卖出去。 但是中国的产品多是低级产品，在国际市场上的竞争主要是靠廉价。而这种廉价又主要依靠中国的廉价劳动力来完成的。这是一个非常严重的问题：如果长久的压低劳动力的工资，则国内内需将没有启动的可能，中国会进一步依赖外需；而依赖外需又需要再压低劳动力的工资，以在国际市场上竞争，而压低劳动力工资又将继续压抑内需。
　　 现在抽出身来回看我们的国内经济，当真是一幅奇观：我们不断的生产大量产品源源不断的输往国外，换回大量的外币，国内人民却无法消费。换回的大量外币又被国家通过购买美国等外国的国债等方式，流回美国等国家。
　　 这样，中国以纸币标志的gdp不断增加，但是用于国内消费的财富却不见增长甚至可能下降。
　　 又由于内需不振，外需就占了总需求的相当比重，所以人们就以为外需更加重要，进一步不惜抑制内需来扩张外需，于是国家经济进一步走向歧形。其表现形式是外汇出现大量顺差，国内需求萎靡不振。
　　 夫一国之经济，根本应依赖于物质财富的消费，此种消费乃是下一轮物质财富再生产的源泉，岂能守着几张花花绿绿的废纸来富强邦国。美国常年保持外汇逆差，却成为了经济超级大国，非常重要的一点便在此。中国外贸所得外汇，不用于购买国外相应物质财富以供国内发展，别说4千亿美圆储备，就算有4万亿美圆又与废纸何异？可叹了枉自紧缩了国内需求，却是与他人作嫁衣裳。
　　 外贸之输赢，不在你逆差还是顺差，而在你产品的附加值是否高。倘若产品的附加值低，你顺差越多，国力便越是衰退。不过此经济分析，不是此文内容，放作以后分析。
　　目前中国央行正竭力抑制人民币升值，其采取的干预方式乃是标准的西方宏观货币政策，即买进美圆，抛出人民币。为防止抛出人民币导致通货膨胀，另一方面又紧缩银根，削弱正常途径的货币投放数量，以求达到一国货币总量的稳定。这种方法非常危险，因为虽然好象总量上货币稳定，但是加强了经济的不均衡，正常的商业运作被紧缩性的货币政策限制，抛出的人民币却大量的游移于市场之外。结果中国的经济将处于这样一个两难境地：经济继续紧缩，需求继续疲惫，而大量人民币成为地上悬河，随时可能崩溃。因此正常经济一旦稍有起色，央行就不得不担惊受怕，怕这悬河垮了，造成通货膨胀，所以收紧钱口袋。而收紧钱口袋，经济便没有起色。所以两派经济学家吵架，一派说中国经济要通货膨胀，一派说中国还在通货紧缩，都有道理又都没有道理。关键怕的就是这道悬河，是悬在头顶上的一柄剑。如果没有这道悬河，中国经济究竟是紧缩还是膨胀，局势就会明朗，争论就会少得多。
　　 中国经济要正常运转，必须削掉这道悬河。加强对垄断利润的税收，加强打击资金外逃，实行财产登记制度，增设遗产税。加大教育投入，加大社保医疗等公共福利设施投入。切实保障工人权利，提高我国劳动力素质，不要老是以廉价劳动力为荣。把外向型经济转为内向型经济。以上措施，可以相当于中央银行紧缩银根给投资造成的影响一样，但是却可以刺激投资的积极性和增加消费，削去悬河，因此与仅仅紧缩银根不可同日而语。对于目前的外汇储备，除了保留必要的用来稳定市场的部分外，应当用以购买战略资源或者技术，通过这种方式把美圆抛出去，以绝国际社会之话柄，并同时让外汇切切实实地用来建设中国，而非像守财奴一般抱着外汇压箱底。要是中国以后被迫抛出美圆之时，是通过吸纳人民币来抛出美圆，中国央行还自以为是执行外汇调控政策，则中国数十年之积累，转眼便灰飞烟灭，一场空矣。
　　 一句话：解决外汇困境，攘外必先安内。

      摘录二：
                                                联合早报：中国的金融崛起
      暄腾多时的人民币汇率风潮终于有了阶段性的结果。中国央行关于改革人民币汇率形成机制的通告，标志人民币汇率政策进入新阶段。此举在国际间好评如潮。
      十分警惕：酝酿研究多时
　　现在可以得知，早在此次风潮之前，中国在2000－2001年间就已酝酿研究人民币汇改，并且主调是小幅、缓慢、主动升值。在内部研究中，对美元可能下跌也早有预料。只是在2002年4月美元汇率下降后，由于日本突然首先发难，而随后美国步步紧逼，使人民币汇率越出经济的范畴，才使中国领导人不得不作更仔细的考量。
  　在中国方面来看，由日人挑头而美国主导的人民币风潮，有政治经济的双重企图。政治上，无论人民币如何调整，美国总可以挑出理由认为不够。因此如果应对不慎，很可能使人民币汇率成为美方手里的玩物，随时拿捏，不断刁难。所以这是蛇蝎毒阵。
　　而当时中方不但刚从长期来造成极大困顿的的“最惠国待遇”和“入世”问题上脱身，且胡温团队甫掌领袖责任，立脚尚不稳固。此时如人民币汇率任由别人拿捏，则年轻的胡温团队很可能会像“入世”谈判时步步被动，甚至被迫落为美国的跟班随从。
　　换言之，中国警惕着美国企图使人民币汇率变成长期问题，通过不断借此施压逼胡温团队就范。
　　经济上，美元下跌的背后，是美国外贸和内债的双赤字，而这又由美国消费放纵引起。此时理应由美国承担调节责任，节制消费。但现在却要强逼人民币为美国的消费豪宴买单。这是强权之无理。
　　因此，人民币汇率风潮乍起，中国政府内外便一片悲壮气氛，政治上寸土必守，经济上誓不任人鱼肉。也正因为如此，汪道涵在上海开出的研究课题，现在可以披露，那便是：国际货币战争。
　　针对美国政治经济的双重压迫，中国的应对大体上也分为两条战线。政治上，中国的基本策略是寸步不让，决心同美国进行战略意志对决，准备出现最坏可能。
　　中国强硬指出，人民币汇率为国家主权，包括在人民币汇改的时机、幅度和方式上，必须由中国主动。为此，一向儒雅的温家宝总理，多次在国际场合咆哮怒吼，显示决心。
      应对策略：紧贴、猛吸、暗局
　　经济上，中国的做法可以归结为紧贴、猛吸、暗局这三大招。紧贴是指人民币不为国际术士说教所动，紧紧贴住美元。其时美元跌跌不已，人民币正好借此尽力推动中国出口。而美国则哭笑不得，因为非但没有达到由人民币升值来为美国解套的目的，反而中国获利丰厚。
　　猛吸则是指努力烘托气氛，积极吸引外资。结果仅2004年中国就吸入2000亿美元外汇储备，超过过去几乎50年的总和。今年上半年，又有1000多亿美元落袋为安，全年甚至可能超过2000亿。
　　这巨额的外储，基本由印刷人民币获得，其代价是中国国内通胀，但目前完全可以承受。而重要的是，这天量的外储，现在已成为中国手中巨大的战略资源。中国掌握有这一命门武器，意义不可估量。
　　中国的暗局，则是为人民币崛起为国际通货多方布局。
　　首先是在背后支持和推高升值预期。这超出一般人想像，但实情确实如此。国际研究早就指出，升值预期有利于一国从固定汇率转向弹性汇率。而维持升值预期，也有利于中国吸引外资。因此中国虽是兵行险着，但却是特定条件下的妙招。
　　其次的暗局是不加声张地大力推动人民币资本账可兑换，特别是鼓励资本外流。现在中国已成为国际间收购战略资产的凶猛力量。而这在过去连想都不敢想。
　　再次，中国在区域金融合作上积极寻找机会。现在可以看出，这次人民币汇率变局，除胡温的经济团队外，李肇星也有参与。而在东亚货币合作问题上，是由中国的一些外交健将，如吴康民等，在大力推动。因此背景绝非一般。
　　长远看，中国的暗局安排，指向这样的可能结果：人民币成为国际储备通货，以中国为支柱的亚洲货币合作逐渐发展，中国参与国际经济金融规则的制定和协调。同纷纷扬扬的人民币升值声浪相比，这才是对中国真正重要的东西。
      任重道远：维护主权战略
　　从2002年以来，中国在人民币汇率问题上，同美国反复进行了较量，显示了维护国家主权的战略意志，经济上获得了巨大的利益，因此，现在进行汇改，是在有利条件下的主动调整。
　　时机上，目前美元虽不能说已下跌到头，但继续大幅滑落恐怕可能很小。而另一方面，欧元弱势明显，并且会延续较长时间。因此同美元脱钩，转而根据国际货币包括欧元情况调节汇率，对人民币也是有利的。
　　此外，这次汇改的方式，也令人击节称赞。比如升值2％，就相当巧妙，既给出了升值信号，又使投机者基本无利可图，因为买进卖出之间的交易费用与此大体相当。特别重要的是，这显示了中国货币当局有意使宏观问题微观化，通过“制度创新、技术制先和利用市场微结构”来阻遏投机，稳定市场。这是真正的出其不意之处。
　　但这次中国方面强调“以市场供求为基础，参照一篮子货币变动情况”，显示并非是一篮子钉住，而是由供求决定汇率变动为主。但市场供求和一篮子货币情况之间如何协调，令人费思量，因为国际间并无成熟的先例。
　　甚至，中方这次都没有强调“管理浮动”，而这不符合早已通过的中央决议。因此，这方面必定还会有进一步的调整。
　　目前在市场普遍叫好声中，格外引人注意的是美国财政部立即提出要派专家组到中国了解情况，而国际货币基金则声明愿意提供帮助。这显示中国汇改的技术方面还有最后的方面尚待厘清。而在这些问题解决，市场供求运作正常化以后，人民币恐怕还会有不小的后续行动。
　　有朝一日风雷动，得会风云上九重。人民币经过50多年风风雨雨，从当初必须为站稳脚跟而奋斗，到今日成为国际关注的中心，现在又正迈向成为重要的国际通货的关口。
　　在这一背景下，这次的人民币汇改同过去的汇改大不相同。其意义远超过纠正失衡的汇率，而是通过建立一个灵活的汇率制度安排，为中国的金融崛起，奠下基础。     

      摘录三：
                                              人民币升值背后的曲折故事
      周四早间，几家主要外资银行接到通知，要求他们派代表到中国人民银行（People's Bank of China，即中国央行）开会。
　　据《华尔街日报》报道，会议是在下午3:30左右开始的，这也是中国外汇市场每天的收盘时间。
当央行一位官员开始讲话时，会议室的大门被关闭并锁了起来。据一位后来获知会议情况的银行界人士说，随后央行官员开始谈论一些有点无关紧要的话题，然后，会议工作人员开始收取与会人员的手机和BlackBerry掌上电脑，接著开始分发有4个要点的声明。声明称，中国政府决定放弃人民币钉住美元的汇率制度，即刻开始生效。
　　这些银行人士随后被告知，他们必须静候正式声明在官方电视台当晚7点的黄金档新闻节目中播出后才能自由活动。这种在最后一刻作出出人意料之举并采取严格保密措施的做法与长时间来围绕人民币的所有表现倒是非常一致。这的确是一段充满曲折的传奇故事，在此过程中，美国特使曾多次秘密访华；中国有关部门就升值幅度一直存在争议；在一次海滨会议中，美国经济学家在一群中国高层官员面前争论升值是否有必要。
　　据知情人士说，早在2003年中国新一代领导人执政伊始，中国就开始考虑人民币升值的问题了。以胡锦涛和温家宝为首的这一代领导人更年轻，也更具开放意识。而人民币汇率改革最积极的推动者是中国人民银行新任行长、能讲一口流利英语的学者型领导人周小川。外国银行界人士认为，周是新一代中国高层官员中对全球经济和市场经济的错综复杂最具洞察力的一位。在出任中国人民银行行长之前，周小川曾担任了近两年的中国证监会主席，在此任上，他以作风严厉而闻名。
　　华盛顿国际经济研究所(Institute for International Economics)的戈德斯坦因(Morris Goldstein)等支持人民币汇率改革的人士认为，有越来越多的国家转向了灵活的外汇制度，中国将人民币汇率与美元挂钩的做法不仅导致中国金融体制落后不前，而且扭曲了中国的货币政策。而曾获诺贝尔奖的哥伦比亚大学教授蒙代尔(Robert Mundell)等反对人民币升值的人士则担心，人民币改革会给中国蓬勃兴旺的出口业带来负面影响。一些人对美国人对中国外汇制度横加指责甚为不满。
　　一位了解有关人民币争议情况的中国官员说，人们不禁反问，“为什么我们必须听从美国人说的话呢？”不过，中国领导人中间对是否改革也存在类似的争议，他们的观点通过各部委下设的研究机构以及国内财经媒体而显著见于报端。
　　2003年春，中国人民银行对人民币钉住美元制度以及是否应放弃这种制度加大了研究力度。它为内部员工组织了有关外汇汇率和宏观基金管理的研讨会，并从美国大学和投资银行界邀请一流经济学家到北京发表演讲，阐述他们在这些问题上的观点。据参加过这些讲座的人士说，中央领导人希望尽可能多地听取各种不同意见，包括那些赞成和反对汇率改革的意见。人民银行还派员到香港金管局(Hong Kong Monetary Authority)和美国联邦储备委员会(Federal Reserve)参加培训。
　　获悉央行内部的这些动作之后，香港和中国大陆投行银行界的经济学家们开始私下里猜测，中国将放弃人民币钉住美元的机制。金融市场就此拉开了一场针对人民币是否会升值的猜谜游戏。
　　与此同时，随著美中贸易逆差不断扩大，美国政界针对中国的批评声也日甚一日。而在1998年的时候，美国还对中国在1997年的亚洲金融危机期间坚持让人民币钉住美元大加赞赏。时至今日，美国和许多欧洲国家却指责人民币汇率偏低，让中国商品在海外市场享受了不公正的价格优势。为解决这个问题，美国财政部长斯诺(John Snow) 2003年9月初曾到北京会晤了刚刚出任行长的周小川和财政部长金人庆。当时，中国就作出了日后被多次重复的表态：中国有朝一日可能会采取更灵活的汇率制度，但中国不会慑于美国的压力而采取行动。
　　斯诺在2004年曾三次会晤金人庆，以期找到中国在汇率问题上有所进展的蛛丝马迹，但每次都空手而归；他在美国声调越来越高的指责声在中国并未听到回音。而与此同时，中国却暗中加紧了与新加坡金管局(Monetary Authority of Singapore)官员的会晤。新加坡是世界上实施有管理的浮动汇率制最成功的国家之一，这种制度保证了新加坡几十年来在经济增长的同时通货膨胀也得到了控制。人民银行向新加坡金管局陆续派出中层官员，学习如何管理其汇率体系。
　　2004年5月，中国在海滨城市大连召开了为期两天的会议，会上，周小川和他的副手听取了美国一流经济学家有关外汇管理问题的演讲。蒙代尔和斯坦福大学(Stanford University)的麦金农(Ronald McKinnon)不赞成中国放弃钉住美元制度。而戈德斯坦因和哈佛大学(Harvard University)的弗兰克(Jeffrey Frankel)则持相反意见。
　　会议结束时，人民银行的一位高级官员站起来总结说，中国准备短期内采纳蒙代尔的建议，从长期计议则会采纳戈德斯坦因的建议，不过他们“不会告诉各位所谓短期究竟是指多长时间”。
　　戈德斯坦因事后回忆说，那位官员表示，短期可能是1个月，也可能是5年。
　　而在华盛顿，美国国会对人民币的不满情绪今年春季达到了顶点。4月16日，来自纽约的民主党参议院舒尔默(Charles Schumer)和南卡罗来纳州共和党人、参议员格莱汉姆(Lindsay Graham)极力要求对国务院每年一次的开支法案通过修正案，提出如果北京不同意让人民币升值，就对所有中国进口商品加征27.5%的关税。最终参议院以67比33的投票结果同意对修正案进行讨论。这个一边倒地支持实施反对中国的法案的投票结果让布什政府也大为震惊。
　　在美国财政部内部，人们的语调也开始出现明显变化。财政部另一位高级官员说，人们感觉到为中国辩护的力量精疲力竭了。大家总的来说有一种疲倦的感觉。5月19日，斯诺任命威廷顿(Olin Wethington)为与中国商谈人民币问题的特使。威廷顿长期在财政部任职，此前刚刚牵头对伊拉克国际债务中的很大一部分进行了大规模清算工作。威廷顿第二天就前往北京，开始了作为“人民币特使”的第一次中国之行（在接下来的两个月时间里，他又两次秘密对中国进行了为期一周的访问）。美国财政部一位官员说，“我们作出的判断是......在公众视线之外，还有很大的暗中采取谨慎行动的空间。“但我们意识到，需要在制度框架内扩大对话，并与政府其他部门接触，在更高层次上提出这个问题”。
　　美国政府官员从未支持过舒尔默和格莱汉姆的法案，但它承认这个法案为他们应对北京提供了更大的周旋空间。在随后的7周时间里，威廷顿和特使团其他成员拜会了大量中国政府和商界的领导人，其中包括外交部、胡锦涛办公室和中国人民银行的高级官员以及中国共产党的高层人士。
　　威廷顿对这些中方人士表示，如果中国不显著提高人民币汇率的灵活性，那将对美国方面产生非常不利的、布什政府也无力挽回的影响。据国际货币基金组织(IMF)官员说，到5月份时，中国有可能让人民币与一篮子货币挂钩的苗头已经很明显，有关部门用大量时间与新加坡金管局人士接触，了解新加坡外汇体系的运行情况。国内方面，一位与央行有工作往来的人士说，央行提出先升值5%，但由于其他部门担心升值太多影响出口，国务院(State Council)最后决定先升值2.1%。
　　在6月底最后一次到访中国时，威廷顿注意到了中国人准备对人民币采取行动的强烈信号。但中国人也明确表示在华盛顿或美国国会直接施压的情况下他们不会采取任何行动。于是在6月30日，联邦储备委员会主席格林斯潘(Alan Greenspan)以及斯诺公开前往国会山，与舒尔默和格莱汉姆举行了并不那么“私下”的闭门会议。
　　两位议员被告知，中国已准备采取行动，但除非参议院不再威胁要加征关税。结束会面后两人宣布，将把对修正案的投票表决推迟到8月份国会休会期结束之后。
　　上周三晚间，在中国宣布人民币升值之前数小时，布什政府收到了中国政府的正式通知，告知他们中国已经准备好调整汇率，并实行有管理的浮动汇率制，这种制度将使人民币汇率得以缓慢爬升或下跌。威廷顿随后准备再度前往北京，重申美国仍希望中国让人民币自由浮动。
  　据知情人士说，香港方面事先也被告知了有关信息。这位人士说，他们有这个责任或者义务。
　　第二天，就在晚上7点之前，中国官员向中国国家电视台晚间新闻节目的主编发送了政府的正式声明，并指示声明要作为新闻头条播出。声明同时还出现在中国人民银行和官方媒体新华社(Xinhua news agency)的网站上，两家网站很快就被网络用户点“爆”了。
　　宣传部的官员也打电话给国内报纸的编辑，告诉他们在播发有关升值的消息时只能采用新华社的通稿，且不可另外作附加报导。
　　一家大型英资银行驻上海的一位管理人士说：他们在管理突发事件方面的确是很在行的。我问过的每一个人事先都不知道马上就要升值了。

- 作者： yuyuejiang 访问统计：　2005年07月23日, 星期六 21:27 加入博采